Ratio De Dette Nette

Ratio De Dette Nette

A l'occasion du Capital Markets Day de décembre 2018, nous avons confirmé notre cadre de ratio de levier, à savoir que le ratio de Dette nette totale sur EBITDA consolidé annualisé est maintenu à 3,5x-4,5x (« net total leverage1 »). En l’absence d’acquisitions majeures et/ou de changements significatifs au niveau de l’activité ou du cadre réglementaire, nous entendons rester proches du point médian de 4,0x en maintenant un niveau attrayant et soutenable de rémunération de l’actionnariat. Au 30 septembre 2019, notre ratio d'endettement net total était redescendu à 4,0x, contre 4,3x au 30 juin 2019. La diminution prévue de notre ratio d'endettement net total sur une base séquentielle a été soutenue à la fois par une réduction de la dette brute courante après le rachat partiel susmentionné des Notes en juillet et par un solide EBITDA consolidé annualisé au troisième trimestre.

Notre ‘net covenant leverage2’ tel que calculé dans le cadre de la facilité de crédit de premier rang modifiée 2018, qui inclut certaines synergies non réalisées en matière de M&A en ce qui concerne l’acquisition de SFR Belux en juin 2017 mais qui n’inclut pas les passifs de location-financement ni les passifs à court terme liés au financement par le fournisseur, est descendu à 3,2x au 30 septembre 2019 (30 juin 2019 et 2018 : 3,5x). Notre ratio de dette nette actuel prévu par convention (‘net covenant leverage’) est sensiblement inférieur à la ‘springing maintenance covenant’ de 6,0x et au test de ratio d’endettement de 4,5x le « net senior leverage ».

Pour le calcul de notre ratio de levier (net total leverage et net covenant leverage) au 30 septembre 2019, nous référons au Investor & Analyst Toolkit du troisième trimestre de 2019.

  1. Le ratio du levier total net est la somme des emprunts, dettes financiers et autres passifs financiers moins trésorerie et équivalents de trésorerie, comme indiqué sur le bilan de la société, divisé par e Consolidated Annualized EBITDA des deux derniers trimestres. Dans son bilan, la dette de Telenet en USD a été converti en € sur base du taux de change EUR/USD du 30 septembre 2019. Comme Telenet a conclu des contrats dérives afin de fixer le taux d'intérêt flottant et le risque du taux de change, les montants fixés en € étaient de 1.840,7 millions € (Term Loan AN de 2,1 milliards USD) et 882,8 millions € (Senior Secured Notes venant à échéance en 2028 de 1,0 milliard USD). Pour le calcul de son ratio d'endettement net total, Telenet utilise les montants fixés en € vue le risque économique sous-jacent.
  2. Le ratio du levier covenant net est calculé selon la définition de la Facilité de Crédit Senior 2018 modifiée, c.-à-d. en divisant la dette nette totale (sur base des montants fixés en € comme mentionné ci-dessus), à l'exclusion (i) des prêts d'actionnaires subordonnés, (ii) des éléments d'endettement activés sous les indemnités de clientèle et d’annuités, (iii) de tout contrat de location-financement conclu le 1er août 2007 ou avant cette date, et (iv) de toute dette dans le cadre de la location du réseau conclue avec les intercommunales pures, par le Consolidated Annualized EBITDA des deux derniers trimestres y inclus des synergies non-réalisés suite aux acquisitions de BASE et de SFR Belux.