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Raisons d'investir

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Infrastructure de réseau convergente de pointe HFC et 4G+, sous-tendue par une stratégie d'investissement ciblée et équilibrée

Notre réseau câblé hybride coaxial à fibre (« HFC ») s'étend sur la région flamande, couvre environ 61 % de la Belgique par habitations desservies et inclut les centres métropolitains d’Anvers et Gand ainsi qu’approximativement les deux tiers de Bruxelles suite à l’acquisition de SFR Belux, le 19 juin 2017. Notre réseau câblé (le « réseau combiné ») est constitué d'une ossature en fibre dense avec des connexions en boucle locales composées d’un câble coaxial avec un spectre utilisé jusqu’à 1.2 GHz, alimenté par la technologie EuroDocsis 3.0 et 3.1 avec des vitesses des données en aval jusqu'à 1 Gbps dans l’ensemble de l’empreinte. Nous possédons les deux tiers du réseau câblé en Flandre et à Bruxelles, tandis que nous exploitons le tiers restant par le biais d’un bail à long terme avec Fluvius jusqu’en 2046. Fin octobre, nous avons également conclu une term sheet sans engagement avec Fluvius sur l'évolution de notre infrastructure de réseau HFC en Flandre vers le «réseau de données du futur».

Notre réseau mobile est constitué de 3.200 sites macro qui couvrent l’ensemble de la Belgique. Nous avons investi environ 250 millions € depuis l’acquisition du troisième plus grand opérateur de téléphonie mobile, BASE, en 2016 pour moderniser les sites existants. En outre, jusqu’à 1.000 sites relais supplémentaires auront été construits d’ici fin 2020. Cela positionne notre réseau mobile comme l’un des plus performants selon les données BIPT d’octobre 2020, avec des vitesses moyennes de téléchargement et de chargement presque 100 Mbps et à 25 Mbps respectivement. Nous avons également lancé avec succès les nouveaux services Voice-over-WiFi et Voice-over-LTE, améliorant ainsi la couverture à l’intérieur et offrant un son de qualité HD.

Une capacité éprouvée à mener l’ARPU à travers une valeur de marque forte et une croissance dirigée par le FMC

L’ARPU par relation client, qui ne prend pas en compte les revenus de la téléphonie mobile et certains autres types de revenus, est l'une de nos principales données statistiques opérationnelles dans la mesure où nous visons à obtenir une plus grande part des dépenses en télécommunications et en divertissement de nos clients. Sur les neuf mois clôturés au 30 septembre 2021, l'ARPU mensuel par relation client a atteint 59,0 €, ce qui représente une saine progression d’un peu plus de 1 % par rapport à la même période de l’année précédente. La croissance de l'ARPU par relation client a été soutenue par (i) une plus grande part d'abonnés haut débit du segment supérieur dans notre mix, (ii) l'impact favorable des révisions tarifaires d'octobre 2020 et août 2021 et (iii) une plus grande proportion d'abonnés multi-play. Ces facteurs n'ont été que partiellement contrebalancés par une plus grande proportion des revenus attribuée à la téléphonie mobile dans le cadre de nos packs FMC «ONE» lancés récemment par rapport à nos anciens packs.

Un contrôle des coûts maîtrisé et une focalisation permanente sur la génération de leviers d’exploitation par la transformation numérique

Nos charges d'exploitation, qui comprennent (i) les frais d'exploitation du réseau, (ii) les coûts directs, (iii) les frais de personnel, (iv) les frais de vente et de marketing, (v) les frais de sous-traitance et de services professionnels et (vi) les autres coûts indirects, ont augmenté de près de 4% en base rapportée sur les neuf mois clôturés au 30 septembre 2021 et reflétaient des changements dans le traitement comptable IFRS de certains coûts liés au contenu pour les packs de divertissement premium et les droits de retransmission du football belge en raison de changements liés aux contrats sous-jacents. Sur une base remaniée, nos charges d’exploitation pour les neuf premiers mois de 2021 sont restées globalement stables par rapport à la même période l’an dernier. Ceci résulte principalement d’une baisse de 5% en base remaniée (19,9 millions €) de nos coûts directs, qui a partiellement compensé l'augmentation (i) des autres frais directs, (ii) des frais de personnel et (iii) des frais d'exploitation du reseau.

Viser une croissance rentable et durable de 6,5-8,0 % OFCF CAGR 2018-2021

Au cours de ces dernières années, nous avons démontré notre capacité à convertir un chiffre d’affaires stable et bien équilibré en EBITDA ajusté solide et en croissance du flux de trésorerie ajusté. Nous avons pour objectif d’offrir une croissance rentable et durable sur la période allant de 2018 à 2021, en ciblant vers la mi-fin de notre TCAC de l'Adjusted EBITDA minus ajouts aux immobilisations corporelles 2018-2021 compris entre 6,5 % et 8,0 %.Notre perspective exclut la reconnaissance des droits de diffusion du football capitalisés et les licences du spectre mobile et elle exclut l’impact de l’IFRS 16 sur nos dépenses en immobilisations échues. La saine croissance de notre flux de trésorerie opérationnel devrait entraîner une croissance soutenue du flux de trésorerie ajusté sur la période.

De solides disponibilités de trésorerie et un profil d'échéance des emprunts à long terme de 6,8 ans

Au 30 septembre 2020, le solde total de la dette (y compris les intérêts courus) s'établissait à 5.527,0 millions €, dont un montant en principal de 1.404,3 millions € lié aux Senior Secured Fixed Rate Notes libellées en EUR et USD échéant en mars 2028 et un montant en principal de 3.093,5 millions € dû au titre de notre facilité de crédit de premier rang modifiée de 2020 échéant entre avril 2028 et avril 2029. Le solde total de la dette au 30 septembre 2021 comprend également un montant en principal de 362,9 millions € lié à notre programme de financement par le fournisseur, le reste correspondant pour l’essentiel aux obligations au titre de contrats de location liées à l’acquisition d’Interkabel et d'autres contrats de location.

En excluant les dettes à court terme liées à notre programme de financement par le fournisseur, nous ne devons faire face à aucune échéance de dettes avant mars 2028, avec une durée moyenne pondérée d’environ 6,8 ans au 30 septembre 2021. En outre, nous avions pleinement accès aux 555,0 millions € d’engagements non utilisés au titre de nos facilités de crédit renouvelables au 30 septembre 2021, avec certaines disponibilités jusqu’en septembre 2026.

Engagement à atteindre une valeur actionnariale attrayante en 2020 et au-delà, que permet une conversion solide du flux de trésorerie ajusté

S'appuyant sur la politique de rémunération des actionnaires initialement introduite lors de notre Capital Markets Day de décembre 2018 et renforcée fin octobre de l'année dernière, l'Assemblée Générale Extraordinaire de décembre 2021 a approuvé le paiement d'un dividende intermédiaire brut de 1,375 € par action (€ 150,4 millions au total, sur la base du nombre d'actions donnant droit au dividende en circulation à la date du communiqué). Le dividende intermédiaire susmentionné est destiné à être complété par un dividende brut de 1,375 € par action l'année prochaine, sous réserve de l'approbation du conseil d'administration et des actionnaires lors de l'AGA d'avril 2022 et en supposant qu'il n'y ait aucun changement significatif dans notre environnement commercial ou réglementaire et notre cadre de levier. Si et une fois approuvé, ce dernier dividende serait alors payé début mai de l'année prochaine.

Le conseil d'administration de Telenet soutient fermement la stratégie de la société et reste déterminé à créer une valeur durable à long terme pour les actionnaires. Conformément à la politique de rémunération des actionnaires et au cadre de levier financier de Telenet, le conseil d'administration a approuvé un programme de rachat d'actions pour un montant maximal de 45,0 millions €, ce qui équivaut à un maximum de 1,1 million d'actions (le «Programme de rachat d'actions 2021»), qui prendra effet mi-novembre jusqu'au 30 avril 2022.

L'engagement de racheter ses propres actions renforce la confiance du conseil d'administration dans le profil de croissance de Telenet et dans la valorisation intrinsèque attrayante de la Société. Vu les communications d'aujourd'hui et compte tenu des futures opportunités potentielles de fusions et acquisitions, le conseil d'administration confirme son intention de continuer le dividende plancher brut de 2,75 € par action, comme en témoigne la proposition du conseil d’administration de verser un dividende intercalaire brut de 1,375 € par action début décembre 2021.