Profil De Dette

Au 31 décembre 2017, le solde total de la dette (y compris les intérêts courus) s'établissait à 4.823,9 millions €, dont un montant en principal de 2.211,8 millions € lié aux Senior Secured Fixed Rate Notes échéant entre 2024 et 2028 et un montant en principal de 1.811,4 millions € dû au titre de notre facilité de crédit de premier rang modifiée de 2017. Le solde total de la dette au 31 décembre 2017 comprenait également 262,6 millions € de dette à court terme liée à notre programme de financement par le fournisseur et 16,3 millions € pour la partie restante du spectre mobile 3G, y compris les intérêts courus. Le solde correspond pour l’essentiel aux obligations au titre de contrats de location-acquisition liées à l’acquisition d’Interkabel.

En avril 2017, nous avons constitué et tarifé avec succès une nouvelle facilité d’emprunt à terme de 1,33 milliard € (« Facilité AH ») échéant au 31 mars 2026 et une nouvelle facilité d’emprunt à terme de 1,8 milliard USD (« Facilité AI ») échéant au 30 juin 2025. La Facilité AH est assortie d’une marge de 3,0% au-dessus de l’EURIBOR avec un plancher de 0% et a été émise à 99,75% du pair. La Facilité AI est assortie d’une marge de 2,75% au-dessus du LIBOR avec un plancher de 0% et a été émise à 99,75% du pair. Les produits nets de ces émissions ont été utilisés en mai 2017 pour rembourser anticipativement l’intégralité des facilités de crédit suivantes dans le cadre de la Facilité de crédit de premier rang modifiée 2015 : (i) Facilité AE (1,6 milliard € échéant en janvier 2025, EURIBOR + 3,25%, plancher 0%) et (ii) Facilité AF (1,5 milliard USD échéant en janvier 2025, LIBOR + 3,00%, plancher 0%).

En mai 2017, nous avons émis avec succès un emprunt à terme supplémentaire de 500,0 millions USD (« Facilité AI2 »). La Facilité AI2 présente les mêmes caractéristiques que la Facilité AI initiale émise le 4 avril 2017. La Facilité AI2 est dès lors assortie (i) d'une marge de 2,75% au-dessus du LIBOR, (ii) d’un plancher à 0% et (iii) d'une échéance au 30 juin 2025. L’emprunt à terme AI2 a été émis au pair et a été intégré dans la Facilité AI initiale. Le produit net a été utilisé à la mi-juin 2017 pour rembourser anticipativement les Senior Secured Notes de 450,0 millions € à 6,25% échéant en août 2022. Par le biais des deux transactions susmentionnées, nous sommes parvenus à étendre l’échéance moyenne de nos emprunts à des conditions de marché attrayantes tout en assurant des taux d'intérêt attractifs à long terme.

En juin 2017, nous avons prélevé 210,0 millions € de nos facilités de crédit renouvelable pour financer partiellement l'acquisition de SFR Belux, dont 120,0 millions € dans le cadre de notre facilité de crédit renouvelable Z et le solde de 90,0 millions € dans le cadre de notre FCR AG à plus longue échéance. Au 3e et au 4e trimestre 2017, nous avons utilisé notre excédent de trésorerie pour rembourser entièrement les engagements au titre des facilités de crédit renouvelable susmentionnées, et nous avons par ailleurs annulé les engagements libérés au titre de notre FCR Z à courte échéance.

En décembre 2017, nous avons émis avec succès des Senior Secured Fixed Rate Notes de 600,0 millions € et 1,0 milliard USD échéant en 2028 au pair. Les Notes arriveront à échéance le 1er mars 2028 et portent un coupon fixe de 3,50% et 5,50%, respectivement pour les Notes libellées en EUR et les Notes libellées en USD, échéant sur une base semestrielle à partir de mi-janvier 2018. Compte tenu d’une forte demande des investisseurs, Telenet a pu relever sensiblement les Notes libellées tant en EUR qu’en USD, dont le volume avait été fixé initialement à 500,0 millions EUR et 750,0 millions USD, sollicitant ainsi avec succès, pour la première fois, le marché haut rendement en USD. Nous avons en outre constitué avec succès une nouvelle facilité d’emprunt à terme de 730,0 millions € (« Facilité AM ») et une nouvelle facilité d’emprunt à terme de 1,3 milliard USD (« Facilité AL ») échéant respectivement au 15 décembre 2027 et au 1er mars 2026. La Facilité AL est assortie d’une marge de 2,50% au-dessus du LIBOR avec un plancher de 0% et a été émise au pair. La Facilité AM est assortie d’une marge de 2,75% au-dessus de l’EURIBOR avec un plancher de 0% et a été émise au pair. Les produits nets de ces nouvelles facilités ont été utilisés pour rembourser anticipativement l’intégralité des facilités de crédit suivantes dans le cadre de la Facilité de crédit de premier rang : (i) Facilité AH (1,33 milliard € échéant en mars 2026, EURIBOR + 3,00%, plancher 0%) et (ii) Facilité AI (2,3 milliards USD échéant en juin 2025, LIBOR + 2,75%, plancher 0%). Par cette transaction, nous avons réussi à étendre la teneur moyenne de nos échéances d’emprunts de 8,1 ans avant le refinancement à 9,4 ans après le refinancement à des taux attractifs, tout en nous assurant dorénavant des conditions plus flexibles.

En décembre 2017, nous avons aussi conclu une nouvelle facilité de crédit renouvelable sur trois ans de 20,0 millions €, avec disponibilité jusqu'au 30 septembre 2021. Cette nouvelle facilité de crédit renouvelable peut être utilisée pour les besoins généraux de notre groupe et est assortie d’une marge de 2,0 % au-delà de l’EURIBOR (plancher 0 %).

Nous ne devrons faire face à aucune échéance d’emprunt avant août 2024 et à partir du 31 décembre 2017, nous aurons pleinement accès à 445,0 millions € d’engagements non utilisés au titre de nos facilités de crédit renouvelable avec certaines disponibilités jusqu’au 30 juin 2023.